Процедура проверки на благонадежность в той или иной мере знакома каждому, кто заключал сделки с партнерами в Европе и Америке или пытался открыть счет в зарубежном банке. Due Diligence — это комплексная проверка рисков, связанных с инвестированием, размещением вкладов и любыми иными финансовыми операциями. Компания «Иммигрант Инвест» — лицензированный агент по получению гражданства за инвестиции с 12-летним стажем — объясняет основные моменты прохождения Due Diligence и советует, как к нему подготовиться.
Ужесточение подхода к Due Diligence сейчас приобретает общемировой масштаб. В частности, Европейский союз официально закрепил эту тенденцию. В январе 2020 года вступает в силу новая, пятая версия европейской Директивы по борьбе с отмыванием денежных средств, полученных преступным путем. С этого момента проводить свою проверку будут обязаны любые европейские или американские компании и консультанты, через которых будут проходить денежные средства. Особую актуальность эта тема приобретает для тех, кто рассматривает инвестиционные программы гражданства и резидентства или уже принял решение относительно своего участия. Ужесточение проверок на благонадежность — это не только европейская тенденция. Аналогичный подход ранее был в США, в частности это относится к FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act — американский закон о налогообложении иностранных счетов, призванный препятствовать уклонению от уплаты налогов американских граждан, работающих и проживающих на территории других государств). Есть мнение, что при получении паспорта какой-либо из Карибских стран процедура Due Diligence проходит в упрощенном режиме. Это не так. Due Diligence на островах совсем не уступает европейским требованиям. Карибские страны также тесно сотрудничают с ЕС и США, так что расширение и углубление проверки во всех сферах — это общемировая тенденция.
Программы получения гражданства в отдельных государствах ЕС регулярно критикуются официальными властями Евросоюза, а также общественными организациями. Суть критики — качество Due Diligence. Необходимость максимально серьезного подхода к проверке на благонадежность объясняют тем, что речь идет о репутации государства и безопасности всего общества. Одно из последних подтверждений данного тренда — пересмотр на предмет проведенного Due Diligence паспортов Кипра, выданных до 2018 года. В результате было отозвано 26 паспортов Кипра, которые были получены в рамках Cyprus Investment Programme.
Кто проводит Due Diligence
В процесс Due Diligence вовлечены правительственные агентства и международные организации. Например, на Мальте в проверке участвуют Интерпол, Европол, FATF (группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег). Также FATF проверяет, не финансирует ли компания терроризм.
«Формирование индустрии гражданства или ВНЖ за инвестиции зависит от трех основных столпов: самих заявителей, частного и государственного секторов, а также от международных организаций», — говорит Джонатан Кардона, генеральный директор MIIPA (Malta Individual Investor Programme).
Что важно знать инвестору перед прохождением Due Diligence
Самое главное — вы должны быть готовы максимально раскрыть информацию о себе и членах своей семьи, например:
- Были ли у вас или членов вашей семьи судимости.
- Отказывали ли вам в получении визы или ВНЖ.
- Какова сфера вашего бизнеса, что является вашим источником дохода.
- Каково ваше финансовое состояние сейчас и каковы перспективы.
- Какая у вас деловая и публичная репутации.
- Связаны ли вы или ваши родственники с политической деятельностью.
Даже если вам отказывали в получении визы или ВНЖ или ваша репутация далека от идеальной, это не значит, что по программе вы получите отрицательное решение. Главное — быть честным и готовым к сотрудничеству.
Для рассмотрения вашей ситуации могут понадобиться личные и финансовые документы. Эту информацию не передают третьим лицам, она нужна лишь для дальнейшей проверки компетентным агентством. При этом каждому инвестору нужно предоставить индивидуальный список документов, исходя из конкретного заявления. Сформировать список документов поможет лицензированный агент.
1-й этап Due Diligence. Проверка заявителя лицензированным агентом
По правилам инвестиционных программ все заявления должны проходить через одобренного и лицензированного агента. Он проводит тщательную первичную проверку, включая проверку KYC («Знай своего клиента») на соответствие установленным отраслевым стандартам.
По итогам предварительной проверки можно выявить следующие риски:
- страновой — граждане Китая, России, Казахстана и арабских стран относятся к странам с высоким риском;
- индустриальный — добыча полезных ископаемых, производство оружия, товаров двойного назначения;
- связанный с типом бизнеса — офшоры, фонды, трасты, хедж-фонды;
- наличие негативной информации;
- статус политически значимого лица.
Юристы и лицензированные специалисты «Иммигрант Инвест« проводят предварительную проверку в два этапа, чтобы c Due Diligence не было проблем. То же самое делают европейские банки. Первый уровень — предварительный Due Diligence, второй — глубокий внутренний Due Diligence.
На 1-м уровне определяют:
- возможность участия в программе
- причастность к противозаконным организациям
- наличие статуса политически значимой персоны
- причастность к санкционным спискам
- наличие негативной информации
На 2-м этапе проводят анализ:
- источников благосостояния
- источников дохода
- рисков связанных со спецификой бизнеса
- рисков, связанных с деятельностью инвестора в прошлом
Если в «Иммигрант Инвест» обнаружили риски, сотрудники компании:
- подготовят юридические заключения
- запросят разъяснение от представителей программы
- или даже подберут альтернативные предложения
Также в «Иммигрант Инвесте» помогают грамотно описать деятельность инвестора и происхождение его бизнеса. Юристы «Иммигрант Инвеста» подкрепляют заявление экспертным мнением и знают, в каких случаях документ стоит дополнить неочевидными деталями. В итоге получается структурированное и понятное заявление.
Качественный Due Diligence позволяет максимально подготовиться, избежать дополнительных запросов и тем самым ускорить весь процесс.
«Мы подошли к созданию процесса Due Diligence внутри компании максимально серьезно, — рассказывает Павел Решетников, директор по развитию «Иммигрант Инвеста». — У нас внедрены отдельная политика, инструкции, формы, кейсы. Наши сотрудники регулярно проходят обучение и сертификацию. Все интересные кейсы детально разбираются и описываются сотрудниками. Мы достигли больших успехов, и теперь к нам обращаются просто для проведения проверки на благонадежность. В общей сложности мы проводим более 1500 проверок в год».
Во всех зарубежных инвестиционных программах введено лицензирование деятельности. Это значит, что ответственность ложится на компанию-агента. «Иммигрант Инвестом» получены лицензии всех инвестиционных программ, поэтому они могут оценить вероятность получения клиентом нового статуса и прохождения этапов государственной проверки. «Иммигрант Инвест» подписывает договор с инвестором только в том случае, если его предварительная проверка по онлайн-базам, комплексный анализ и заключения специалистов и юристов дают положительный результат. После этого заявитель может перейти на следующий этап.
2-й этап Due Diligence. Основная проверка
Это самый комплексный и долговременный этап. Сначала государственный орган удостоверяется, что все личные документы действительно поданы в надлежащем виде (апостилированные и переведенные). Далее расследуют финансовую составляющую заявления: достаточно ли у инвестора капитала и каковы источники происхождения денежных средств. Если по какому-то из пунктов предоставленной информации недостаточно, то государственный орган вправе запросить разъяснения или дополнительные документы или вовсе приостановить проверку на время выяснения вопроса.
У «Иммигрант Инвеста» был кейс, когда агентство Мальты запросило информацию по закрытым компаниям инвестора. По этой причине агент всегда заранее готовит документы и аффидевиты, чтобы минимизировать срок рассмотрения заявления.
Также проверяют личность заявителя и членов его семьи, в том числе на предмет принадлежности к политически значимым лицам (занимающим высокие государственные должности), а также к топ-менеджерам компаний, которые находятся в санкционном списке. Исследуют добросовестность ведения бизнеса, кредитную историю, общественную и деловую репутацию заявителя и его законопослушность. Кроме того, проверяют возможные случаи отказов в визах, ВНЖ, ПМЖ и гражданстве.
В практике «Иммигрант Инвеста» был случай, когда инвестор, который подавал заявку по одной из программ гражданства за инвестиции, являлся менеджером компании, которая находится под санкциями (SDN). В данном случае важно знать: будучи менеджером санкционной компании, человек необязательно является объектом санкций. Необходимо проанализировать, какими полномочиями обладает данный менеджер, какие документы он имеет право подписывать от имени компании, какие решения может принимать. После правильной квалификации всех этих моментов можно сделать вывод и правильно описать ситуацию.
3-й этап Due Diligence. Экспертиза независимыми компаниями
На этом этапе привлекаются международные организации, такие как Интерпол, Европол, FATF. На Мальте для каждой семьи заказывают два отчета от международных компаний. Эти проверки включают проверку всей представленной информации в международных и местных базах данных, в каждой стране проживания семьи.
Что такое Red Flags и как их избежать
Red Flags («красные флаги») — это факты в истории инвестора, которые могут привести к отказу в гражданстве. Инвесторы могут сами понимать риски возникновения Red Flags, когда не могут доказать или объяснить легальность дохода или грамотно описать структуру бизнеса. Например, при использовании сложной структуры офшорных компаний возникает подозрение, что таким образом скрывают конечного собственника. Настораживать может и тот факт, что средства получены из источников, которые не относятся к основному бизнесу и активам инвестора. Кроме того, необычное поведение инвестора и реакция на вопросы тоже могут служить «красным флагом» в процессе проверки на благонадежность.
Но «красных флагов» можно избежать, если помочь проверяющим компаниям:
- установить легальный источник заработанных денег и текущего дохода
- определить основной вид деятельности и описали детальную структуру бизнеса
- идентифицировать всех основных акционеров, партнеров, владельцев бизнеса до уровня владения 25%-ми акций и более
- провести проверку на наличие негативной информации, связанной с инвестором.
Как подготовиться к Due Diligence
Чтобы пройти Due Diligence, нужно следовать четырем правилам.
1. Правильно выбирайте агента.
Убедитесь, что у агента, который будет представлять ваши интересы, есть лицензия и опыт в прохождении Due Diligence.
2. Не подписывайте договор с агентом до результатов предварительной проверки.
Если агент готов подписать договор без проведения предварительной проверки, это может негативно сказаться на результате.
3. Не бойтесь, если про вас можно найти не только положительную информацию.
Даже если это так, профессиональный агент может правильно квалифицировать информацию. А при правильной подготовке документов велика вероятность, что эта информация не отразится на результатах Due Diligence.
4. Предоставляйте полную и честную информацию.
От этого зависит успех прохождения проверки на благонадежность и сокращение сроков рассмотрения документов.
Несмотря на строгость проверки Due Diligence, в такой программе для инвестора есть ряд преимуществ. Вы можете быть уверены, что ваш паспорт:
- абсолютно надежный, с отличной репутацией на международной арене
- приобретает ценность за счет ограниченного круга инвесторов, прошедших проверку.
«Иммигрант Инвест» — международная компания, специализирующаяся на инвестиционных программах по получению гражданства и резидентства в ЕС и странах Карибского бассейна. Это лицензированный агент с отдельным подразделением по работе с Due Diligence. Его сотрудники — сертифицированные AML-комплаенс-специалисты, дипломированные юристы и адвокаты — проводят предварительную проверку инвестора по базам Lexis Nexis, 360 KYC, Reuters, World Check и другим.
Полезно
Подробное руководство по Due Diligence в рамках программ получения второго гражданства за инвестиции можно посмотреть здесь. Особенности и нюансы по каждой программе о которых необходимо знать инвестору.
Смотрите доклад на тему: «Due Diligence в рамках получения гражданства за инвестиции: последние тренды и тенденции».
«Иммигрант Инвест»
Москва, Россия,
ул. Охотный Ряд, 2, 109012,
+7 (495) 150-40-55
moscow@imin.pro
https://immigrantinvest.com/
* На правах рекламы
Давайте представим ситуацию. Вы хотите привлечь инвестиции. Или же вы фаундер компании и хотите ее продать. И вот уже инвестор или покупатель найдены, но они требуют проведения Due Diligence. Если знать что это такое и заранее подготовиться — DD не станет преградой для сделки.
Какие этапы Due Diligence обычно бывают?
Этап 1. Подготовительный.
Подготовительный этап нужен чтобы юристы могли запросить у компании всю необходимую информацию документацию для проведения анализа, задать возникшие вопросы, оценить глубину и объем экспертизы.
Этот этап является наиболее важным для компании, так как именно от того, насколько полный комплект документов она предоставит, в том числе зависит успешность проведения аудита.
Для того, чтобы привлеченные специалисты смогли провести Due Diligence, участникам компании следует тщательно подготовиться к аудиту, а именно сформировать Data — room (онлайн-хранилище всех документов и отчетов вашего бизнеса), в которой документы следует распределить по тематическим блокам (учредительные документы, сделки, трудовые отношения, бухгалтерская отчетность и др).
Важно! Не стоит думать, что качественная подготовка документов будет быстрой. Заложите на этот процесс хотя бы несколько недель.
Лучше, если вы попросите независимых юристов просмотреть документы до того, как вы покажете их инвестору.Поскольку проект для проведения качественного Due diligence должен раскрыть все карты относительно своего бизнеса (владельцев бизнеса, порядок управления, объекты интеллектуальной собственности), до начала проведения аудита компании следует заключить соглашение о конфиденциальности (NDA) с той юридической фирмой, которая осуществляет Due Diligence. Также необходимо помнить, что в случае, если проект предоставил не все документы, которые были запрошены для проведения аудита, специалисты предполагают, что такие документы отсутствуют.
Важно! Документы в формате word не имеют юридической силы для Due Diligence, потому что нет никаких гарантий, что такой документ будет подписан в будущем или что его условия не будут изменены.
Этап 2. Проведение юридического анализа.
Анализ всех текущих правоотношении компании/проекта, активов, документации на предмет соответствия действующему законодательству и правоприменительной практике, анализ и выявление недостатков и отсутствующих документов, разработка рекомендации по их устранению, при возможности их устранения.
Этап 3. Составление правового заключения.
Правовое заключение по итогам проведения Due Diligence содержит информацию о правовых проблемах компании/проекта, существенных риска дли инвестирования, рекомендации по их устранению, предложения по разработке необходимой недостающей документации.Самый частый вопрос — как же нам успешно пройти Due Diligence?Для ответа на этот вопрос ниже мы указали, на какие риски нужно обратить особое внимание, чтобы пройти Due Diligence.
Обращаем внимание, что ниже перечислены наиболее распространенные риски, если в компании отсутствуют перечисленные риски, это не означает ее автоматическое прохождение Due Diligence, так как могут быть выявление иные риски.
I. Создание общества.
1. Утрачены оригиналы ОГРН (лист записи) или ИНН общества. Утрачен договор об учреждении общества.
2. В компании участниками не оплачен уставный капитал при создании или же в случае увеличения уставного капитала.
3. В компании увеличивался уставный капитал, но решение об увеличении уставного капитала не было нотариально удостоверено либо такое решение было утеряно.
4. В компании отсутствует устав (например, утерян).
5. В компании действует устав, который не соответствует действующему законодательству.
6. Заключен корпоративный договор, который не соответствует действующему законодательству.
II. Сделки
1. В компании были заключены крупные сделки и сделки с заинтересованностью, которые не были одобрены.
2. Устав компании предусматривает необходимость одобрения иных сделок (например, свыше 10 000 000 руб.), однако, такие сделки не были одобрены компетентным органом.
3. У компании присутствуют неисполненные обязательства по договорам с контрагентами.
4. У компании присутствуют неисполненные обязательства по договорам с другими инвесторами.
5. У компании присутствует большое количество договоров займа.
III. Участники
1. Отсутствуют документы, подтверждающие переход долей участнику (например, если участник купил долю, но договор купли-продажи доли отсутствует).
2. Отсутствует нотариально удостоверенное заявление о выходе в случае выхода участника.
IV. Органы управления обществом
1. Отсутствуют протоколы годового общего собрания участников общества.
2. Отсутствуют протоколы внеочередных собраний участников обществ.
3. Отсутствует протоколы о назначении генерального директора.
4. Отсутствует трудовой договор с генеральным директором и приказы о назначении на должность.
5. Отсутствуют протоколы заседания совета директоров (если совет директоров образован).
6. Есть протоколы, решения в которых приняты не в соответствии с компетенцией органа управления общества.
V. Интеллектуальная собственность
1. Отсутствуют документы, подтверждающие оформление прав на служебные произведения.
2. Отсутствуют документы, подтверждающие регистрацию прав на объекты интеллектуальной собственности (свидетельства о государственной регистрации).
3. Отсутствуют документы, подтверждающие приобретение прав на объекты интеллектуальной собственности или их обременений (лицензионные договоры, договоры об отчуждении прав, договоры франчайзинга или коммерческой концессии, авторские договоры, договоры залога прав).
VI. Налоги
1. Не уплачены или уплачены не в полной мере обязательные платежи (налоги и сборы).
2. Неправомерно применены налоговые льготы.
VII. Трудовые отношения.
1. Отсутствуют трудовые договоры с сотрудниками.
2. Отсутствуют обязательные локальные нормативно-правовые акты.
VIII. Иные
1. Не оформлены права на основные активы компании.
2. Отсутствуют обязательные разрешения или лицензии.
3. У компании есть судебные споры, в которых она выступает ответчиком.
Пройдите по чек листу и проверьте есть ли нарушения у Вас?
Картинка взята на сайте stock.adobe.com в разделе бесплатно stock.adobe.com/ru/free.
Для начала определимся с тем, когда нужно проводить подобную проверку, а после детально рассмотрим сам процесс. Процедура Due Diligence (DD) может выявить массу полезных вещей.
Без DD не обойтись при покупке бизнеса: лучше потратить деньги на проверку, чем купить заведомо убыточный актив. К тому же, выводы экспертов могут помочь снизить цену покупки и тем самым компенсировать затраты на проверку. Собственникам компании имеет смысл провести DD, если отсутствует эффективная постоянно действующая система внутреннего контроля на предприятии. Либо если появились подозрения, что на предприятии что-то идет не так.
По классике, процедура Due Diligence представляет собой тщательное исследование деятельности компании для проверки раскрываемых сведений на неточности, искажения или упущения.
Проведение этой процедуры предусматривает изучение компании, ее менеджмента, анализ имеющихся соглашений, договоров и финансовых отчетов. Составляются различные варианты сценария будущего развития компании, исследуются отрасль и рынки, на которых работает компания.
Эта статья о том, как проводится DD на предприятиях малого и среднего бизнеса. В больших корпорациях есть своя специфика и о ней мы здесь говорить не будем (если найдутся желающие, я, конечно, расскажу и про это отдельно).
Итак, начнем.
КТО ЗАКАЗЫВАЕТ ПРОВЕРКИ?
— собственник бизнеса или один из акционеров, чтобы узнать истинное положение вещей у себя на фирме и навести порядок.
— потенциальный покупатель, чтобы понять истинную стоимость компании и ее потенциал для роста.
ЧЕМ DUE DILIGENCE ОТЛИЧАЕТСЯ ОТ ДРУГИХ ВИДОВ ПРОВЕРОК?
Прежде всего, комплексным подходом. Сравним DD с другими видами проверок (в широком смысле этого слова).
— Аудиторская проверка проводится на основании представленных документов по финансовой отчетности и определяет налоговые риски и достоверность ведения бухгалтерского учета.
— Оценка бизнеса определяет стоимость компании в денежном эквиваленте на основании данных бухгалтерского учета, оценки активов общества и способности бизнеса приносить прибыль.
— Юридическая проверка позволяет выявить корпоративные и судебные риски, а также потенциальные риски от существующего документооборота и заключаемых предприятием договоров.
И наконец, DD – это комплексная проверка, которая может в себя включать как все вышеперечисленное и так и позволяет решать еще массу других задач, поставленных перед проверяющими, которые не решают аудиторы, оценщики и корпоративные юристы.
ЗАДАЧИ, РЕШАЕМЫЕ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ DD
Основные цели и задачи проверки определяет заказчик. Лучше проводить полную комплексную проверку, но здесь все зависит от выделяемого бюджета.
DD может решать массу задач, но ниже я попытаюсь укрупнено рассказать об основных, наиболее востребованных.
Вот примерный перечень задач для DD, которые ставят перед нами потенциальные покупатели:
1. ОПРЕДЕЛИТЬ ИСТИННОЕ СОСТОЯНИЕ КОМПАНИИ
Продавцы, как правило, склонны преувеличивать финансовое благополучие своей компании. Это может происходить осознанно и по незнанию. Одна из основных целей проверки – определить насколько заявленные характеристики продаваемого бизнеса соответствуют действительности. Выявленные отклонения могут помочь покупателю сбить цену при торговле.
2. ВЫЯВИТЬ ОСНОВНЫЕ АКТИВЫ КОМПАНИИ И ВОЗМОЖНОСТЬ ИХ УТЕРИ В ПРОЦЕССЕ ИЛИ СРАЗУ ПОСЛЕ ПОКУПКИ.
Не раз в процессе проверки мы приходили к выводам, что подлинную ценность в компании представляют один или несколько активов, которые можно приобрести и без покупки или поглощения всей компании. Например: брэнд , трудовой коллектив, клиентская база, транспорт, лицензии, недвижимость и прочее.
Если есть возможность приобрести нужный актив без покупки юридического лица, лучше ей воспользоваться. Как ни проверяй компанию, всегда остаются риски, которые невозможно исключить полностью. Например, выданные или авалированные (вексельное поручительство) векселя, которые не проходят по бухгалтерскому учету. Через некоторое время такие векселя может предъявить третье лицо, и по ним сначала придётся заплатить, а уже потом пытаться взыскать ущерб с бывшего директора или собственника бизнеса. Если, конечно, удастся их найти.
3. ОПРЕДЕЛИТЬ СЛАБЫЕ МЕСТА В КОМПАНИИ.
В каждой фирме есть свои «скелеты», спрятанные в шкафу. Будущий покупатель должен понимать с чем он столкнется после приобретения актива.
Налоговые и корпоративные риски, неафишируемые долги, вексельные обязательства, зависимость деятельности компании от личных связей продавца или руководителя, неотлаженные бизнес-процессы, основанные на уникальных навыках конкретных людей – далеко неполный перечень обстоятельств, который могут сделать вложение в покупку компании невыгодным.
Задача консультантов выявить эти проблемы на стадии проверки, чтобы дать инвестору возможность принять взвешенное решение о покупке бизнеса.
4.ОПРЕДЕЛИТЬ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ФИНАНСОВОЙ И ОРГАНИЗАЦИОННОЙ СХЕМЫ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ.
Можно ли что-то сделать, чтобы повысить эффективность работы и, соответственно, прибыльность бизнеса? Информация об этом даст покупателю возможность понять потенциал бизнеса и возможность для роста его стоимости, а собственникам — разработать план мероприятий по оптимизации процессов.
5. ВЫЯВИТЬ ВОЗМОЖНЫЕ СХЕМЫ УТЕЧКИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ИЛИ КЛИЕНТОВ, ОРГАНИЗОВАННЫЕ СОТРУДНИКАМИ.
Случается, что при проверке, мы обнаруживаем схемы, по которым часть финансового потока выводится топ менеджерами на аффилированные компании. Тем самым, собственник недополучает прибыль. Проще говоря, речь идет о систематическом банальном воровстве.
Эта информация будет полезной как для собственника бизнеса, так и для покупателя.
Задачи, которые ставит перед проверяющими собственник бизнеса, один из акционеров или руководитель проверок во многом совпадают с вышеописанными. А вот использование результатов проверки во многом зависит от того, кто заказывает проверку.
Покупатель может просто отказаться от покупки бизнеса или, воспользовавшись выводами экспертов, снизить стоимость покупки.
Собственник использует результаты DD для начала реформ в компании или, как минимум, для принятия кадровых решений.
КАК ПРОВОДИТСЯ DD?
ТРУДНОСТИ НАЧАЛА ПРОВЕРКИ
ЕСЛИ ПРОВЕРКУ ЗАКАЗЫВАЕТ ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ ПОКУПАТЕЛЬ
Как только речь заходит о проведении DD, между покупателем и продавцом бизнеса возникает спор о времени и условиях проверки. Инвестор боится покупать «кота в мешке» и хочет провести предварительную проверку. Продавец не желает допускать внутрь предприятия человека, не заплатившего ни копейки. Кроме того, под видом покупателей могут прийти рейдеры. Получив доступ к внутренней информации предприятия, его гораздо проще захватить. В общем, сомнений хватает у каждой стороны.
Один из компромиссов – это подписание предварительного договора и внесение задатка. Но и здесь возникает нюансы.
Стандартные условия договора задатка: если продавец отказывается от сделки, он возвращает задаток в двойном размере, если покупатель – задаток остается у продавца.
Вопрос становится в причинах отказа. Нужно указать, что покупатель может отказаться от сделки без потери задатка, если результаты проверки покажут, что характеристики бизнеса, заявленные продавцом не подтвердились результатами проверки. Причем отклонения должны быть существенными. Чтобы юридически закрепить эту договоренность, нужно очень тщательно подойти к описанию заявленных характеристик объекта продажи и тому, что будет считаться существенным отклонением.
ЕСЛИ ПРОВЕРКУ ЗАКАЗЫВАЕТ РУКОВОДИТЕЛЬ, ОДИН ИЗ АКЦИОНЕРОВ ИЛИ СОБСТВЕННИК БИЗНЕСА
Если нет места личным отношениям между заказчиком и людьми, чью деятельность проверяют, вопросов не возникает. Мы даем список документов, и нам их предоставляют. Если есть задержки, жалуемся заказчику, и процесс ускоряется.
Гораздо хуже, когда мы сталкиваемся с «мне бы не хотелось обидеть людей» или «как бы так сделать, чтобы люди не думали, что их проверяют и зря не нервничали».
Здесь приходится быть более изобретательными и дипломатичными. Обычно озвучивается, что проверка идет в интересах некоего инвестора, который хочет вложить деньги в дополнительное развитие предприятия. Или, что работают консультанты, которые в результате предложат меры по повышению эффективности работы всего предприятия.
Понятно, что сотрудники рано или поздно все равно узнают правду. Но на период проверки это помогает сохранить нормальную атмосферу в коллективе. Потом, если вскроются нарушения, все равно придется принимать кадровые решения. Если же проверка подтвердит, что все работает превосходно, будет прекрасный повод выплатить сотрудникам премию за подтвержденный проверкой профессионализм.
ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ
Для проведения DD нужна информация и документы.Источники информации при проведении DD:
- Официальное интервьюирование сотрудников
- Документы, предоставляемые компанией по официальному запросу
- Документы, получаемые в ходе проверки без согласования с руководством компании
- Информация из внешних независимых источников
- Неофициальные разговоры с сотрудниками
Как видите, источники получения информации можно разбить на 2 основные группы: официальные и неофициальные.
И те и другие крайне важны для получения достоверной картины, но не всегда есть возможность ими воспользоваться.
Остановимся подробнее об источниках информации.
A. ОФИЦИАЛЬНЫЕ ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ
1. Документы, предоставляемые компанией по официальному запросу
Перед началом DD в компанию предоставляется стандартный обширный перечень документов на проверку. После его получения бухгалтерия и юристы предприятия начинают тихо ненавидеть проверяющих. Документов предоставлять нужно много, времени и желания на это ни у кого нет, поэтому, как правило, процесс затягивается. В некоторых случаях, особенно когда есть, что скрывать, процесс откровенно саботируется. Но политическая воля руководства или ультимативная настойчивость потенциального покупателя, в конечном счете позволяют получить необходимый минимум документов.
2. Официальное интервьюирование сотрудников
является ценным источником информации, но используется достаточно редко, в основном при заказе проверок собственникам компании.
Обычно все стараются «зря не беспокоить людей». Отчасти это действительно так. Не важно, речь идет о покупке компании или о проведении внутренней проверки, все равно, после этого, как правило, грядут какие-либо перемены. Сотрудники могут начать нервничать, меньше уделять времени работе и, даже, увольняться.
B. НЕОФИЦИАЛЬНЫЕ ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ
1. Документы , получаемые в ходе проверки без согласования с руководством компании
Как отмечалось выше, часто при истребовании официальных документов возникает масса трудностей. Для ускорения процесса проверяющие могут выехать на место. Предложив свои услуги по подготовке документов, внешние консультанты могут существенно облегчить труд сотрудников компании, установить с ними доверительные отношения, получить доступ к запретным шкафам и папкам и получить дополнительную информацию, предоставление которой не было изначально согласовано с руководством.
Это является нарушением со стороны сотрудников. Так быть не должно. Но, зачастую, именно так и происходит. Лень сотрудников и общительность проверяющих – великая сила.
Часто именно таким образом получается масса полезной информации, которую изначально пытались скрыть от проверяющих.
2. Неофициальные разговоры с сотрудниками
Раньше во многих режимных организациях висел плакат с надписью «Болтун – находка для шпиона». Наша практика это подтверждает. Сотрудники любят поговорить и похвастать своей осведомлённостью. Это происходит в ходе сбора официальной информации, во время совместных чаепитий и обедов, в очереди у копира и т.п. Чем больше руководители пытаются дистанцироваться от процесса предоставления документов проверяющим, тем больше у последних возможностей вступить в неформальный контакт с сотрудниками.
3. Информация из внешних независимых источников
Интернет, открытые и закрытые базы данных являются ценнейшими источниками дынных о проверяемой компании. Главное, что эти источники независимы и позволяют получить альтернативную информацию. Сопоставление ее с данными, полученными по другим каналам, дает бесценный материал для анализа.
Например, при проверке футбольного клуба, регулярно получавшего дотации из бюджета, мы столкнулись с идеально подготовленными официальными документами. Оно и понятно: ведь до нас клуб проверяли Счетная палата и прокуратура. Мы взяли открытые данные: биографии футболистов, расписания матчей, списки команд , результаты игроков в матчах и т.п. и сопоставили их с официальными документами и выплатами. Выявились весьма интересные и неожиданные схемы, которые из официальных источников не прослеживались. Заказчик получил, то что хотел.
АНАЛИЗ ДАННЫХ
Данные, полученные по различным каналам сопоставляются и анализируются. Явные противоречия заставляют задуматься о надежности источников или свидетельствуют о сокрытии или искажении информации.
По основным активам, как правило, проводится полная проверка: правоустанавливающие документы, фактическое наличие и состояние, наличие обременений и т.п. Анализируются действующие суды и исполнительные производства, основные бизнес-процессы в компании, проверяются материальные ресурсы, задействованные в производстве и права на них. Сопоставляются списки фактически работающих сотрудников со штатным расписанием и зарплатными ведомостями. Проверяются контрагенты по выданным и полученным займам, кредитные договоры и поручительства.
Например, при сопровождении сделки по покупке мини-завода продавец чуть не «забыл» продать основную производственную линию и электрическую подстанцию, которые «случайным образом» были оформлены на аффилированное собственнику лицо и эксплуатировались на производстве без договоров. Сотрудники, обслуживавшие эту линию, также были оформлены в другой компании.
Когда речь зашла о включении этих объектов в состав предприятия как имущественного комплекса, речь пошла о существенном увеличении цены.
В результате клиент отказался от покупки.
Глубина анализа зависит от поставленных целей и бюджета проверки. Как правило, делается упор на проверке основных активов, контрагентов и тех моментах, где наиболее вероятно обнаружение нарушений.
Например, при анализе основных поставщиков и покупателей делается выборка по следующим критериям:
1. Контрагенты, по которым, в совокупности годовые обороты составили 80% от общих оборотов.
2. Контрагенты, по которым в совокупности размер дебиторской задолженности составил 80% от общих оборотов.
3. Контрагенты, по которым в совокупности размер кредиторской задолженности составил 80% от общих оборотов.
Анализируются данные за последние 3 года по каждому году в отдельности. Это, в том числе, позволяет выявить преемственность контрагентов. Например, в 2012 году одним из основных поставщиков была компания А, в 2013 – Б, а в 2014 – Г. Вполне вероятно, что в этом случае мы имеем дело с одним и тем же клиентом, меняющим фирмы каждый год. По таким компаниям нужно внимательно анализировать налоговые риски (фирмы-однодневки), а также проверять наличие схем увода денежных средств.
По выбранным контрагентам запрашивается дополнительная информация: договоры, акты, накладные.
Результаты анализа оформляются в виде юридического заключения. Оно состоит из двух частей:
• толстый том с описанием результатов проверок документов и информации
• краткие выводы и рекомендации.
Толстые тома заказчики обычно не смотрят, а отдают их своим подчиненным. Самая ценная информация для них содержится во 2-й части. Чем более лаконичны и информативны будут выводы, тем лучше.
КРАТКИЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОВЕРКИ
Проверка инициируется заказчиком для того, чтобы он получил достаточно информации для:
• принятия важного решения;
• усиления переговорной позиции;
• подтверждения или опровержения собственных опасений.
Например, покупать или не покупать предприятие, увольнять или нет зама по финансам, достаточно ли защищены основные активы, воруют или нет.
Выводы по результатам проверки должны дать заказчику ожидаемую информация, но часто становятся неожиданностью для всех…
Например, как-то нашему клиенту хороший знакомый предложил купить принадлежащий ему региональный завод железобетонных изделий. Объявленная причина для продажи – загрузка мощностей на 60% из-за недостаточного спроса на изделия. Клиент был совладельцем крупного металлургического предприятия в этом регионе и имел хорошие связи. У него не было сомнений, что спрос на ж/б изделия он обеспечит, но решил заказать проверку «на всякий случай».
Проверка выявила, что группа предприятий использовала крайне рискованную схему оптимизации налогообложения. Все держалось на личных связях владельца завода с начальником налоговой инспекции, который должен был в скором времени уйти на повышение. То есть, были выявлены высокие налоговые риски. Налоговая проверка могла привести к доначислению налогов за 3 года, штрафным санкциям к банкротству предприятия.
Но основанная проблема заключалась в другом. Завод был загружен на ан 60% не из-за отсутствия спроса, а из-за отсутствия цемента. Это были времена монополии Евроцементгрупп. Поставщик за 3 месяца до указанных событий изменил условия договора на крайне невыгодные для предприятия. Объемы поставок не гарантировались и производство систематически испытывало недостаток цемента.
Альтернативного поставщика не существовало, так как стоимость доставки цемента издалека делала нерентабельным весь бизнес.
В результате от покупки завода клиент отказался.
Создание квалифицированной команды «Дью Дилидженс»
1. Выбор профессиональной команды консультантов
Обычно для проведения процедуры «Дью Дилидженс» покупатель привлекает консультантов и экспертов. Как минимум, команда дью дилидженс должна включать оценочный, юридический и финансовый/бухгалтерский персонал. В нее также могут входить экономисты, инженеры, специалисты по безопасности.
В России рынок слияний и поглощений достаточно специфичный. Компании — претенденты на продажу (поглощение) — это, как правило, компании, специализирующиеся в конкретных областях экономики: нефть и газ, металлургия, телекоммуникации. «Дью Дилидженс» такого рода компаний обязательно требует специальных знаний (технических, экономических и т.д.).
Чем квалифицированнее команда «Дью Дилидженс», тем более адекватным и точным будет будущий отчет, и, соответственно, тем меньше проблем, с которыми покупатель может столкнуться в будущем.
2. Постановка технического задания
Хорошая процедура дью дилидженс должна начинаться с подготовки исчерпывающего детального технического задания на проведение процедуры дью дилидженс.
Техническое задание на проведение процедуры дью дилидженс должно составляться инвестором — заказчиком работ при непосредственном участии исполнителя — команды дью дилидженс. Это необходимо, потому что у инвестора иногда возникают вопросы, связанные исключительно с ведением бизнеса, и только инвестор точно знает, чего он ожидает от приобретаемой компании.
В техническом задании должны быть освещены наиболее важные области намечаемой сделки (состав активов, цена, история приобретения компании, задолженность, собственники и т.д.).
Консультанты будут стараться запрашивать только те документы, которые должны быть в наличии у такого вида компании. Продавцы остаются недовольными, когда покупатель запрашивает информацию, которая требует от продавца подготовки новой документации.
Возможная проблема
На практике сложно сосредоточить все пункты и вопросы в первом контрольном листе, и возникает необходимость в дополнительных запросах. Это раздражает продавца и затягивает процесс. Для избегания этой проблемы, до подготовки вопросника члены команды дью дилидженс стараются провести предварительное исследование, чтобы точно знать специфику деятельности компании и возможные «подводные камни».
Примерный вид Технического задания. (ссылка)
3. Переговоры и интервью с продавцом
Инвестору следует получить информацию, не имеющуюся в документах, в ходе переговоров и интервью с должностными лицами продавца. Это важная часть дью дилидженс. Такие переговоры должны проходить в дружественной и ненавязчивой обстановке. При этом мы исходим из понимания, что речь идет о дружественной покупке (поглощении).
Возможная проблема
На практике встречается ситуация, когда продавец не готов работать (читай — пускать на предприятие) никого, кроме оценщиков. Аргумент — слишком много важной информации могут получить юристы и аудиторы, которые будут допущены ко всей документации предприятия. Впоследствии эта информация может быть использована против предприятия и дружественное поглощение — покупка может превратиться в недружественное.
Советов здесь нет, все решается уровнем заинтересованности сторон и их отношениями.
4. Подготовка документов и места работы с ними продавцом
Для облегчения работы и экономии времени очень важно иметь все необходимые документы в одном месте, в специальном помещении. Желательно, чтобы такое помещение находилось на территории продавца. Это облегчает поиск документов, дает возможность задавать персоналу вопросы и проводить переговоры, а также позволяет продавцу так или иначе контролировать процесс работы с документами.
Помещение должно быть максимально оснащено всей необходимой техникой: телефон, факс, принтер, копировальный аппарат, интернет. Важно, чтобы каждый член команды дью дилидженс имел постоянный доступ к этому помещению в любое время.
5. Необходимая и достаточная информация (документация)
Не менее важным в процедуре дью дилидженс является проверка внутрифирменных операций: любых договоров, заключенных компанией (залогов, займов, подрядов, аренды и других гражданско-правовых договоров), включая любые протоколы о намерениях, переводы денежных средств, предполагаемое публичное размещение акций (IPO).
Консультанту важно определить, какая информация является необходимой для проверки, а с какого уровня можно пренебречь анализируемыми данными.
Необходим тщательный анализ судебных рисков в отношении компании, проверка прав на объекты интеллектуальной собственности, вопросов антимонопольного законодательства, охраны окружающей среды.
При этом юридический консультант должен определить, какие судебные иски являются существенными, что, конечно, является относительным. Т.е. иск на миллион долларов будет иметь малое значение в контексте сделки на 1 млрд. долларов, и наоборот. Многие международные юридические компании считают разумным порогом существенности сумму в 250 тыс. долларов. В условиях российского рынка аналитики считают порогом существенности сумму в 100 тыс. долларов.
Некоторые иски заслуживают пристального внимания, вне зависимости от их суммы. Например, иск по качеству выпускаемой продукции потребует особого внимания. При оценке издержек потенциальных рисков компаниям следует рассмотреть также вариант внесудебного урегулирования.
6. Получение подтверждений от государственных огрганов
Для полного изучения состояния компании в первую очередь необходимо убедиться в том, что она была создана в соответствии с законом и продолжает существовать.
Для этого изучаются уставные (учредительные) документы компании и любые изменения к ним, например, смена наименования. Учредительные документы необходимо проверять в оригинале либо в виде нотариально заверенных копий. Необходимо получить из регистрирующего органа официальное подтверждение о том, что компания зарегистрирована должным образом, все имеющиеся изменения были правильно приняты и зарегистрированы.
Желательно получать подтверждения также из органов статистики, налогового комитета, земельного комитета, центра по недвижимости, агентства по финансовому надзору, а также из органов-лицензиаров.
Для получения подтверждающей информации из государственных органов обязательно необходимо иметь доверенность от продавца на получение подобных данных.
Для полного завершения этой стадии процедуры дью дилидженс покупатель должен проверить действующие лицензии на осуществление деятельности компании, соответствующие сертификаты о регистрации в качестве налогоплательщика и о регистрации в органах статистики, свидетельства о государственной регистрации эмиссии акций, отчеты об итогах размещений ценных бумаг, документы, подтверждающие оплату уставного капитала.
Подготовка отчета
После изучения и анализа всей информации, проведения интервью составляется отчет по проведению процедуры дью дилидженс. Так как в работе принимают участие специалисты трех направлений — оценщики, юристы и аудиторы, обычно готовится 3 отчета. Для удобства восприятия информации, наиболее существенные сведения сводятся в отдельную презентацию.
Презентация результатов работы специалистов, работавших в команде дью дилидженс, позволяет инвестору, принимающему решение о покупке, сфокусировать внимание на главном. Подробно анализировать отчеты могут и доверенные лица инвестора.
Отчет составляются в письменной форме, в соответствии с действующим федеральным законодательством и стандартами. Презентация — в электроном и бумажном виде.
- Пример отчета об оценке акций
- Пример отчета о финансовой проверке
- Пример отчета о юридической экспертизе
- Пример отчета операционного Дью Дилидженса
- Пример отчета маркетингового Дью Дилидженса
- Пример отчета строительно-технического Дью Дилидженса
Due diligence is defined as an investigation of a potential investment (such as a stock) or product to confirm all facts. These facts can include such items as reviewing all financial records, past company performance, plus anything else deemed material. For individual investors, doing due diligence on a potential stock investment is voluntary, but recommended.
This article will discuss ten steps you should take on your first review of a new stock. Performing this due diligence will allow you to gain essential information and vet out a possible new investment.
The steps are organized so that with each new piece of information, you’ll build upon what you previously learned. In the end, by following these steps, you’ll gain a balanced view of the pros and cons of your investment idea. This will allow you to make a rational investment decision.
Key Takeaways
- Due diligence is an investigation of a potential investment (such as a stock) or product to confirm all facts and to ensure the purchase will meet the buyer’s needs.
- You should consider a variety of factors when performing due diligence on a stock, including company capitalization, revenue, valuations, competitors, management, and risks.
- By taking the time to perform due diligence on a stock before making a purchase, you’ll be better equipped to make a decision that aligns with your overall investment strategy.
Step 1: Company Capitalization
The first step is for you to form a mental picture or diagram of the company you’re researching. This is why you’ll want to look at the company’s market capitalization, which shows you just how big the company is by calculating the total dollar market value of its outstanding shares.
The market capitalization says a lot about how volatile the stock is likely to be, how broad the ownership might be, and the potential size of the company’s end markets. For example, large-cap and mega-cap companies tend to have more stable revenue streams and less volatility. Mid-cap and small-cap companies, meanwhile, may only serve single areas of the market and may have more fluctuations in their stock price and earnings.
At this step in performing your stock due diligence, you’re not making any judgments pro or con regarding the stock. You should focus your efforts on accumulating information that will set the stage for everything to come. When you start to examine revenue and profit figures, the information you’ve gathered about the company’s market capitalization will give you some perspective.
You should also confirm one other vital fact on this first check: What stock exchange do the shares trade on? Are they based in the United States (such as the New York Stock Exchange, Nasdaq, or over the counter)? Or, are they American depositary receipts (ADRs) with another listing on a foreign exchange? ADRs will typically have the letters «ADR» written somewhere in the reported title of the share listing. This information along with market cap should help answer basic questions, such as whether you can own the shares in your current investment accounts.
Due Diligence
Step 2: Revenue, Margin Trends
When you begin looking at the financial numbers related to the company you’re researching, it may be best to start with the revenue, profit, and margin trends. Look up the revenue and net income trends for the past two years at a financial news site that allows you to easily search for detailed company information using the company name or ticker symbol.
These sites provide historical charts showing a company’s price fluctuations over time, plus they’ll give you the price-to-sales (P/S) ratio and the price-to-earnings (P/E) ratio. Look at the recent trends in both sets of figures, noting whether growth is choppy or consistent, or if there are any major swings (such as more than 50% in one year) in either direction.
You should also review profit margins to see if they are generally rising, falling, or remaining the same. You can find specific information regarding profit margins by going directly to the company’s website and searching their investor relations section for their quarterly and annual financial statements. This information will come into play more during the next step.
Step 3: Competitors and Industries
Now that you have a feel for how big the company is and how much money it earns, it’s time to size up the industries it operates in and with whom it competes. Compare the margins of two or three competitors. Every company is partially defined by its competitors. Just by looking at the major competitors in each line of the company’s business (if there is more than one), you may be able to determine how big the end markets are for its products.
You can find information about the company’s competitors on most major stock research sites. You’ll usually find the ticker symbols of your company’s competitors along with direct comparisons of certain metrics for both the company you’re researching and its competitors. If you’re still uncertain about how the company’s business model works, you should look to fill in any gaps here before moving forward. Sometimes just reading about competitors may help you understand what your target company actually does.
Step 4: Valuation Multiples
Now it’s time to get to the nitty-gritty of performing due diligence on a stock. You’ll want to review the price/earnings to growth (PEG) ratio for both the company you’re researching and its competitors. Make a note of any large discrepancies in valuations between the company and its competitors. It’s not uncommon to become more interested in a competitor stock during this step, which is perfectly fine. However, follow through with the original due diligence while noting the other company for further review down the road.
P/E ratios can form the initial basis for looking at valuations. While earnings can and will have some volatility (even at the most stable companies), valuations based on trailing earnings or current estimates are a yardstick that allows instant comparison to broad market multiples or direct competitors.
At this point, you’ll probably begin to get an idea if the company is a «growth stock» versus «value stock.» Along with these distinctions, you should have a general sense of how profitable the company is. It’s generally a good idea to examine a few years’ worth of net earnings figures to make sure the most recent earnings figure (and the one used to calculate the P/E) is normalized, and not being thrown off by a large one-time adjustment or charge.
Not to be used in isolation, the P/E should be looked at in conjunction with the price-to-book (P/B) ratio, the enterprise multiple, and the price-to-sales (or revenue) ratio. These multiples highlight the valuation of the company as it relates to its debt, annual revenues, and the balance sheet. Because ranges in these values differ from industry to industry, reviewing the same figures for some competitors or peers is a key step. Finally, the PEG ratio brings into account the expectations for future earnings growth and how it compares to the current earnings multiple.
Stocks with PEG ratios close to one are considered fairly valued under normal market conditions.
Step 5: Management and Ownership
As part of performing due diligence on a stock, you’ll want to answer some key questions regarding the company’s management and ownership. Is the company still run by its founders? Or has management and the board shuffled in a lot of new faces? The age of the company is a big factor here, as younger companies tend to have more of the founding members still around. Look at consolidated bios of top managers to see what kind of broad experiences they have. You can find this information on the company’s website or in its Securities and Exchange Commission (SEC) filings.
Also look to see if founders and managers hold a high proportion of shares, and what amount of the float is held by institutions. Institutional ownership percentages indicate how much analyst coverage the company is getting as well as factors influencing trade volumes. Consider high personal ownership by top managers as a plus, and low ownership a potential red flag. Shareholders tend to be best served when the people running the company have a stake in the performance of the stock.
Step 6: Balance Sheet Exam
Many articles could easily be devoted to how to do a balance sheet review, but for our initial due diligence purposes, a cursory exam will do. Review your company’s consolidated balance sheet to see the overall level of assets and liabilities, paying special attention to cash levels (the ability to pay short-term liabilities) and the amount of long-term debt held by the company. A lot of debt is not necessarily a bad thing and depends more on the company’s business model than anything else.
Some companies (and industries as a whole) are very capital intensive, while others require little more than the basics of employees, equipment, and a novel idea to get up and running. Look at the debt-to-equity ratio to see how much positive equity the company has. You can then compare this with the competitors’ debt-to-equity ratios to put the metric into a better perspective.
If the «top line» balance sheet figures of total assets, total liabilities, and stockholders’ equity change substantially from one year to the next, try to determine why. Reading the footnotes that accompany the financial statements and the management’s discussion in the quarterly/annual report can shed some light on the situation. The company could be preparing for a new product launch, accumulating retained earnings, or simply whittling away at precious capital resources. What you see should start to have some deeper perspective after having reviewed the recent profit trends.
Step 7: Stock Price History
At this point, you’ll want to nail down just how long all classes of shares have been trading, as well as both short-term and long-term price movement. Has the stock price been choppy and volatile, or smooth and steady? This outlines what kind of profit experience the average owner of the stock has seen, which can influence future stock movement. Stocks that are continuously volatile tend to have short-term shareholders, which can add extra risk factors to certain investors.
Step 8: Stock Options and Dilution
Next, you’ll need to dig into the 10-Q and 10-K reports. Quarterly SEC filings are required to show all outstanding stock options as well as the conversion expectations given a range of future stock prices.
Use this to help understand how the share count could change under different price scenarios. While stock options are potentially a powerful motivator for retaining employees, watch out for shady practices like re-issuing of «underwater» options or any formal investigations that have been made into illegal practices like options backdating.
Step 9: Expectations
This due diligence step is a sort of «catch-all,» and requires some extra digging. You’ll want to find out what the consensus revenue and profit estimates are for the next two to three years, long-term trends affecting the industry, and company-specific details about partnerships, joint ventures, intellectual property, and new products and services. News about a product or service on the horizon may be what initially interested you in the stock. Now is the time to examine it more fully with the help of everything you’ve accumulated thus far.
Step 10: Risks
Setting this vital piece aside for the end makes sure that we’re always emphasizing the risks inherent with investing. Make sure to understand both industry-wide risks and company-specific ones. Are there outstanding legal or regulatory matters? Is management making decisions that lead to an increase in the company’s revenues? Is the company eco-friendly? What kind of long-term risks could result from it embracing/not embracing green initiatives? Investors should keep a healthy devil’s advocate mindset at all times, picturing worst-case scenarios and their potential outcomes on the stock.
The Bottom Line
Once you’ve completed these steps you should be able to evaluate the company’s future profit potential and how the stock might fit into your portfolio or investment strategy. Inevitably, you’ll have specifics that you will want to research further. However, following these guidelines should save you from missing something that could be vital to your decision.
Veteran investors will throw many more investment ideas (and cocktail napkins) into the trash bin than they will keep for further review, so never be afraid to start over with a fresh idea and a new company. There are literally tens of thousands of companies out there to choose from.